十分钟：教小白入手可转债

十分钟：教小白入手可转债

这两天可转债炒疯了，万里转债21日涨幅72%，0.6亿的盘子成交额达到79亿，换手率逆天地超过了12000%；蓝盾转债、起步转债、九洲转债单日涨幅都超过20%，也都是数十倍或上百倍的换手率。

我在179卖了起步转债，雪球有卖出截图。对于这种风口上的小猪，我一般都会趁热交给别人，人取我予嘛。

这几天，可转债的关注热度异常高，但不少投资者对“转股价值”“纯债价值”“转股溢价”等术语是一头雾水。

事实上，要入手可转债、从中赚钱，也可以不研究那些令人望而生畏的东西，掌握最基本的概念和操作即可，即使是零基础的小白，也可以掌握可转债操作中简单的赚钱技巧。

什么是可转债？

可转债是可转换债券的简称。

首先，它是一种低息的债券，买债券就是把钱借给上市公司，到期后还本付息；其次，它是可转换的债券，所谓“可转换”的意思是：该债券可以转换为相应的股票（即：正股）。

注意：是可以转换。也可以不转换。即，可转债比普通的债券多了转股权利，因此，价格也高一些。

即：可转债=债底+看涨期权

可转债有何优点？

可转债既有债性也有股性，如果正股跌的深了，可转债的股性减弱，债性增强，作为债券，有到期还本付息的保障，它不会像正股跌那么多；最不济的拿到到期还本付息。

如果对应的正股涨多了，可转债股性增强，表现的越来越像股票，能够跟随正股的上涨而上涨。

因此，可转债是上不封顶下有保底的品种，是很好的投资工具。

可转债如何买卖？

开立证券账户并开通可转债权限后，可转债可以像股票一样，通过券商交易软件进行买卖。

这里要郑重提醒一件事：

未来要参与可转债交易（含一级市场打新和二级市场买入）必须要开通可转债交易权限，时间截止10月26日。

各家券商的APP界面不同，但是，大部分都是在“业务办理”——“可转债权限”

可转债的退出有三种方式，一是在证券账户直接卖出，这是最常见的方式；二是转换为股票；三是回售或强赎，即按债券还本付息。

可转债因何涨跌？

投资任何品种，获利的方式都是低买高卖。那么，可转债的涨跌受哪些因素影响呢？

可转债有债性。因此，它也会像债券一样，价格受到市场利率和信用风险变化的影响。

可转债作为一种债券，理论上有违约的可能，违约风险大，价格就低，比如19年受环保影响，公司停业整顿，辉丰转债一度跌到过71元。

可转债有股性。受正股股价影响较大，可转债通常跟随正股涨跌。正股股价上升，可转债转成股票后的价值随之上升，因此，可转债价格也会上升；反之，可转债价格下跌。

有种操作叫“下调转股价”，使单位可转债可转换得到更多的股票，提升了可转债的价值，也就提升了其价格，这相对复杂，不详述。

可转债的简单投资策略

1. 可转债打新

像打新股一样，在券商交易软件里可以打新债，注意：一个身份证开设多个账户，只有一个有效。因此，要想提高中签率，就要拿不同的身份证开户，多账户打新。

可转债打新没有持仓市值要求，新债面值都是100元。

从历史数据看，只要股市不处于特别亢奋的泡沫阶段，可转债都可以无脑打新。打新中签后可以直接卖出，赚点的小钱就走；也可以放着，等到比较高的价格，比如120元以上或更高再卖，这个目标价历史上绝大部分可转债都可以达到，时间长短不同而已。

价格如果再高，如接近130元，就要注意一下是否有强赎公告，强赎之前务必卖掉。

这几个月，可转债薅羊毛的人越来越多，导致转债的中签率下降，如果要提高中签率，要注意以下几点：

多开账户。三五个账户的中签概率显然远高于一个账户。

顶格打！转债网上打新要求单账户申购上限为100万，即1万张。我们直接顶格打就行。有人要问了，万一全中了，没有100万来投资怎么办？

幸福的烦恼。

这完全不用担心，不会有那么高的中签率，从现实情况看，一个身份证一次能中一签（10张）就不错了。所以，一定要顶格打！

坚持每期都打。今年以来打新平均收益率在20%左右，首日最低是本钢转债，首日收益只有0.07%，收益最高的歌尔2，首日收益近60%。有不少人采用的是首日卖出原则。

因此，如果老打不中，看看是不是上面这几点没做好。

对于卖出，我个人未采用首日卖出原则。一般来说，如果看多后市，并且正股质地不错，我会多持有一段时间，等它变成风口上的小猪我再卖。

例如，金飞转债151卖，起步转债179卖，拓邦转债150.6卖，万里转债170.4卖（虽然现在涨很高，但对于自己能卖在170.4已经很满意了。）这些是在雪球上有发布的。还有一些忘记了。

需要注意的是：网上投资者连续12个月内累计出现3次网上申购中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月内不得参与新股、可转债、可交债、存托凭证的网上申购。

可转债的择时

可转债是一个较为复杂的品种，可根据对市场利率和股市走向的预判来操作，这超出了多数人的能力，这里只介绍一个最简单也很有效的方法：摊大饼。

BTW：从历史上来看，它和股市的相关性更高。

全市场可转债价格中值110元以下时，是很好的建仓期，这时较大仓位分散买入多个可转债拿好，等到目标价卖出。

下图中我统计了最近10年来市场可转债价格中位数的变化，可以看到每次到110元以下（绿色区域）都是很好的建仓时机：

（by:不在此山中研究）

3. 可转债套利

如果购买可转债转股获得正股的成本低于从市场直接买入正股，就可以购买可转债转为股票卖出，实现获利。

可转债转股次日才能卖出股票，如果套利的人多了，第二天开盘股票价格就下跌，这并非无风险套利，甚至可能亏损。

随着程序化交易的广泛使用，这种套利机会越来越少，资金容量小，这里不详细介绍。

最后谈谈对最近可转债炒作的看法

由于可转债T+0交易和涨跌幅没有限制（有临时停牌规定），天生适合炒作。

这种炒作完全脱离了可转债的价值，我不建议去追涨炒作，但如果正好持有被炒作的可转债，务必顺势卖出。

容易被炒作的可转债往往有一些特征：

深市可转债，涨跌限制更小；

盘子小、容易操作；

价格虚高、持有者中少有价值投资者砸盘；

换手率高、有炒作历史的、有热门概念的；

我们的总体思路是，不参与炒作，不建议追涨，但是，一旦炒到自己手上刚好持有的转债，那便是提供了卖出良机！

最后，给个小tip：转债是深市还是沪市？我们可以通过代码来判断。11开头是沪市；12开头是深市。

that's all.

欢迎关注财富号：不在此山中。入市14年的投资老司机，发表投资类文章400余篇，累计超过50万字，阅读量超3000万，实盘组合，手把手带你投资。